有公募基金喊出万点论，中国股市会从反弹演变成反转行情吗？,公募基金会不会亏完

此前，有市场传出了某券商喊出了上证指数8000点的目标，但随后该券商进行了澄清。近期，在同泰基金的内部交流会上，提出了仰望1万点牛市星空，但考虑到内部交流会，未必具有很高的参考价值。无论是8000点还是10000点的上涨目标，按照目前沪指不足3600点的点位来看，依然是一个非常遥远的目标。

截至目前，沪深北市场的总市值约为100万亿元人民币。如果沪深市场在现有的基础上翻一倍，也就是沪指7200点，总市值将达到200万亿元人民币。再往乐观的方向思考，如果沪指达到1万点，沪深北市场的总市值可能达到250万亿元人民币左右，约为35万亿美元的市值。从最新美国股市的总市值分析，目前美股市场的总市值约为60万亿美元，目前中国股市的总市值约为14万亿美元。

券商机构、基金机构先后提出了万点论的观点，到底是噱头还是有依有据的分析呢？

我们先从当前的市场环境分析，沪指上周一度突破3600点，距离去年最高位仅有70点的空间。遗憾的是，沪指最终未能成功收在3600点之上。

沪指成功站稳3500点上方的位置，并视为成功突破了A股长期处于3000点至3500点的大箱体区间。在股市选择向上突破之际，在市场看来，也许A股市场已经迎来了新的春天。

在外部环境上，下半年美联储降息的概率显著提升，一旦美联储开启降息通道，那么很可能会推动新兴市场资产估值体系的修复。上半年美国反复无常的政策已基本上被市场所消化，即使下半年美国再次出台突发政策，但对市场的影响也会变得比较有限了。

在内部环境上，今年的货币财政环境比较宽松，而且国内市场的资金利率很低，在低利率的市场环境下，也给了股票市场带来了一定的增量资金补充。不少增量资金从银行存款、银行理财等渠道流进来，只要下半年保持这种低利率的市场环境，一旦外部环境持续回暖，那么这些资金也会加快流向A股市场。

即使内外部环境有持续改善的迹象，但也并不支持股市可以涨至8000点乃至1万点。即使A股市场存在单边大涨的概率，但也可能会像2007年、2015年那样，股市站上5000点、6000点，只是非常短暂的时间。股市快速见顶之后，又会步入漫长的调整行情。

A股市场成功突破了3500点，并非意味着股市已经全面走牛。以当前的市场指数点位为例，沪指上方有3674点压力，还有21年高点阻力3731点。在A股市场还没有有效突破这两个点位之前，仍然不能够称为牛市行情。

为何券商机构、公募基金开始喊出万点论？

一方面可能是对股市向上突破抱有乐观的预期，当市场完全摆脱了束缚十多年的大箱体区间后，市场可能会以快速的节奏摆脱这个位置，并迅速进入新的运行区间。如果遇上宽松的大环境，大量资金涌向了股票市场，可能会在非理性情绪的影响下推动股市的短期大涨；另一方面可能是通过万点论的预测，来提升机构自身的影响力，特别是对个别规模体量较小的机构，这种预测可能会是快速成名的方式，但前者发生的概率可能会高于后者。

一旦股市有效突破了长期束缚市场的大箱体区间，那么市场可能会有短期快速拉升摆脱之前大箱体的动力。然而，市场总是存在着各种不确定的因素，在A股市场还未能够有效突破3674点和3731点之前，仍然不宜轻言牛市，可能只是定义为中级反弹的延续。

经过十多年的长期震荡，A股市场在3500点至3750点之间积累了巨额的套牢筹码，特别是去年股市冲击3674点的时候，股市接连放出了历史天量，从而为当前的市场向上突破带来了不少的阻力。

在内外部市场环境、政策环境持续改善的背景下，对A股来说，向上突破的概率正在提升。即使股市最终选择向上突破，但针对万点论的预测，目前看来还是脱离了实际，参考价值并不大。